美元崩盤的重要警訊

SuperBank 精選月報  Annotated

遠東商銀襄理王惠娟認為美國這次一口氣降息兩碼，簡直是昭告天下美國景氣快不行了，儘管一時挽救了次級房貸後慘澹的經濟，但後續通膨、美元走貶問題更加嚴重。不止王惠娟看淡後市，不少手上抱著一堆美元的台灣投資人，大概對美國這波大動作也心生疑慮。

這麼多各國幣別中，歐元、人民幣表現卻最為亮眼，值得投資人注意。

各國央行變心 歐元有力推升

過去喜歡利用外幣定存獲利的投資人，不少偏好投資澳幣、紐幣等貨幣，以賺取高額的利差。但荷蘭銀行副總王蘊慈表示，如今投資紐澳幣時刻已過，均在高檔，進場並非好時機。另外，以紐幣來說，雖然一年期利息高達約六．二％，但是匯率波動幅度大，「賺了利差卻賠了匯差的機率很高」。其他如南非幣、土耳其幣定存利率都非常高，但需要冒著當地政治不穩定的高風險，所以並不建議購買。這時，長期趨勢看好的歐元、人民幣投資價值相對浮現

。

永豐銀行副總韓志宇指出，因為全球央行貨幣儲備存款逐漸捨棄美元，改持歐元，有助推升歐元。一九七○年代，美元濫發而有貶值危機，因此美國與石油輸出國家組織簽定協議，以美元作為惟一結算貨幣，使得各國央行儲備美元以換取石油。但歐元的出現使石油輸出國有另外一項選擇，部分石油輸出國開始逐漸改以歐元作為計價貨幣，各國央行為換石油，又看準美元疲軟趨勢不變，也開始儲備歐元。此種情況，將使美元益貶，歐元益升。

遠東商銀研究報告更指出，近來沙烏地阿拉伯央行表示並不會隨美國央行降息，意味沙國貨幣有意與美元脫鉤。若沙烏地阿拉伯真的將石油改以歐元計價，這將是美元崩盤的重要警訊，雖然短期內應不至於發生，但各國對美元逐漸失去信心，改投向歐元懷抱將是未來重要趨勢之一。

不過，二十二日歐元兌美元已經飆破一．四元大關，專家預測一．二元左右才較為合理。投資人可待歐元回檔時，再進場布局。韓志宇表示，投資人若已經手上滿滿美元，如今也可以暫時不必出清美元，而等歐元未來降溫後，試著以歐元美元各持一半的比例投資，將是不錯的方式。

人民幣極具投資價值

中國的崛起，人民幣的投資價值也不可忽略。韓志宇果決地表示，「人民幣在未來可能是全球最強勢的貨幣，極具投資價值。」人民幣今年以來升值趨勢不變，自二○○五年以來，兌美元已經升值一○．二％，且今年為遏制過熱經濟與通膨，歷經五次升息，如今一年期利率來到三．八七％，無疑是很好的投資標的。

儘管在台灣想靠人民幣定存賺錢，不是那麼容易，但王惠娟指出，根據她的觀察，有越來越多具冒險個性的投資人

，想盡辦法在香港或中國開戶，把台幣換成人民幣，大賺人民幣的匯差和利差。她表示，這種情況將來會更為明顯

。

韓志宇提醒，大多數投資人並非「藝高人膽大」，畢竟匯率波動很大，就算專業法人也不見得能夠真正掌握。韓志宇說，美元疲弱不是一天兩天，只是近期因降息而滑落更為明顯，但美元短期間還不至於跌破底。投資人仍有時間伺機而動。

習慣以債養債的美國，美元持續走軟頹勢幾乎不變。就算美元跌到一定水位仍應有撐，但聰明的投資人應該思考何時見風轉舵，尋找更具潛力的投資貨幣。