外部需求趨緩可能會引發中國嚴重的產能過 剩問題

風雨欲來 中國大樹庇蔭鄰國 雷曼：未必！好處不多 - Yahoo!奇摩股市  Annotated

雷曼表示，兩個因素導致中國更容易受到外部衝擊 的影響。首先，中國的開放程度越來越高，而且和全球 經濟密切聯繫，特別是在中國2001年加入世界貿易組織 (WTO)後。淨出口占 GDP的比重已從2000年的2.4%提高 至2006年的7.3%，預估2007年將達到9.8%。

由於貿易順差快速膨脹，估計今年淨出口對實際 GDP增長的貢獻率已經從2001年的 1.2個百分點提高至 2.6個百分點。但如果全球經濟大幅下滑，淨出口對中 國 GDP增長的貢獻率可能會大幅下降。例如，在亞洲危 機時期，貢獻率就從1997年的 6.5個百分點急劇下跌到 1999年的-2.2個百分點。

其次，外部需求趨緩可能會引發中國嚴重的產能過 剩問題。中國在數年的過度投資之後，已創造了巨大的 產能。在2006年，政府列出了產能明顯過剩的10個部門 ，其中包括鋼鐵、鋁冶煉、汽車和紡織，而且採取措施 關閉部分產能並對防止這些部門的進一步投資。很多製 造品的降價就是產過剩的證據。令人擔心的是，新產能 的增長速度仍然快於國內消費的增長。

整體而言，在全球經濟增長放緩之際，中國強勁的 經濟增長會不會為亞洲其他地區提供緩衝作用？雷曼認 為，情況可能不會和觀察家一致，亞洲其他地區或許不 會從中國仍然強勁的經濟增長中得到很多好處。